【中國(guó)MBA教育網(wǎng)訊】兩會(huì)新精神，期貨新動(dòng)向。2018年3月31日，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA期貨同學(xué)會(huì)第三期活動(dòng)暨金鵬期貨春季策略會(huì)在中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)東校區(qū)圖書館報(bào)告廳成功舉辦。金鵬期貨董事長(zhǎng)、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA教育中心終身榮譽(yù)教授、博士研究生導(dǎo)師常清，北京新發(fā)地國(guó)際貿(mào)易有限公司管麗華，金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司蘋果期貨分析師安冀苗，金鵬期貨原油分析師周帥，金鵬期貨投資者教育部史琳，弘則研究FICC研究部黃溢，弘則研究黑色產(chǎn)品分析師韓京潤(rùn)，金鵬期貨副總經(jīng)理趙鐳出席了本次活動(dòng)，從期貨與現(xiàn)貨不同角度，對(duì)于大宗商品及2018年商品市場(chǎng)進(jìn)行了研討交流。金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國(guó)擔(dān)任主持。

活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)

金鵬期貨董事長(zhǎng)、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA教育中心終身榮譽(yù)教授、博士研究生導(dǎo)師常清

金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司副總經(jīng)理喻猛國(guó)

      金鵬期貨董事長(zhǎng)、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA教育中心終身榮譽(yù)教授、博士研究生導(dǎo)師常清就“貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)大類期貨品種的影響”，針對(duì)當(dāng)下倍受關(guān)注的“中美貿(mào)易戰(zhàn)”作了詳細(xì)闡述。他表示，中美貿(mào)易戰(zhàn)的直接原因是中美貿(mào)易嚴(yán)重失衡，深層次的原因是中國(guó)制造2025規(guī)劃與美國(guó)的高端制造業(yè)振興計(jì)劃形成直接競(jìng)爭(zhēng)，美國(guó)或許試圖重演1980年代美日貿(mào)易戰(zhàn)以遏制中國(guó)復(fù)興，而當(dāng)初使得美日爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的《廣場(chǎng)協(xié)議》則值得國(guó)人研究。

      在發(fā)言中，常清分析了貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)大宗商品市場(chǎng)影響，并分別對(duì)以大豆、白糖、蘋果為代表的農(nóng)產(chǎn)品及以黑金屬、彩色金屬、能源化工為代表的工業(yè)產(chǎn)品的影響呈現(xiàn)做出了闡述。常清就“龍永圖談中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響”內(nèi)容觀點(diǎn)表示認(rèn)同 ，并進(jìn)一步總結(jié)了我國(guó)與美國(guó)的貿(mào)易關(guān)系。“世界潮流的走勢(shì)值得我們觀察，目前黨中央實(shí)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)施‘一帶一路’倡議，開辟新的市場(chǎng)，但要穩(wěn)定市場(chǎng)還需要時(shí)間，在這過(guò)程中要深刻遵循黨中央的部署。”常清表示，世界經(jīng)濟(jì)潮流有諸多變化，任何變化都值得長(zhǎng)期思考，勇于迎接大挑戰(zhàn)，會(huì)使中國(guó)走向更高的階梯。

      北京新發(fā)地國(guó)際貿(mào)易有限公司管麗華關(guān)于“蘋果現(xiàn)貨供需研討”的問題進(jìn)行了闡述。其圍繞“國(guó)內(nèi)蘋果總體供大于求”、“世界水果產(chǎn)量第一”、“國(guó)外進(jìn)口量已超過(guò)國(guó)內(nèi)出口量”的蘋果市場(chǎng)特點(diǎn)以及價(jià)格走勢(shì)做出了分析。此外，其針對(duì)蘋果銷售提出了幾點(diǎn)建議：首先，注重質(zhì)量與包裝，包裝要能夠與進(jìn)口蘋果媲美；其次，農(nóng)產(chǎn)品要打品牌；再次，把握銷售時(shí)機(jī)，市場(chǎng)在不斷變化，轉(zhuǎn)變觀念尤為重要；最后，蘋果市場(chǎng)也可以延伸其他方向：蘋果果汁業(yè)恢復(fù)性增長(zhǎng)，行業(yè)止虧轉(zhuǎn)盈。

北京新發(fā)地國(guó)際貿(mào)易有限公司管麗華

      金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司蘋果期貨分析師安冀苗對(duì)蘋果期貨合約規(guī)則進(jìn)行了介紹。其首先就蘋果期貨有助于形成公開透明的蘋果價(jià)格、轉(zhuǎn)移種植和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、保障農(nóng)戶收益穩(wěn)定的重大意義做出了說(shuō)明。在演講中，安冀苗以富士蘋果為例進(jìn)行了情況解析，其指出，富士蘋果產(chǎn)量供大于求，出口大于進(jìn)口，出口國(guó)家集中，產(chǎn)業(yè)鏈較短，90%用于鮮食，加工量較少，產(chǎn)品碎片化，產(chǎn)品集中度較低，其中小農(nóng)戶經(jīng)營(yíng)占比80%。

      關(guān)于蘋果價(jià)格變動(dòng)情況，安冀苗則主要陳述了蘋果價(jià)格的年際變化和月際變化。其中，2012年-2016年間蘋果價(jià)格呈現(xiàn)過(guò)山車式漲跌交替。其次，安冀苗就蘋果的期貨合約以及蘋果期貨交割細(xì)則、蘋果期貨倉(cāng)單管理辦法、蘋果期貨風(fēng)控管理辦法等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了介紹。

金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司蘋果期貨分析師安冀苗

      金鵬期貨原油分析師周帥主要圍繞“原油供需分析及展望”將“基本面動(dòng)態(tài)因素博弈分析法”分為“動(dòng)態(tài)因素““博弈”“基本面”三點(diǎn)進(jìn)行闡述。他表示，“油價(jià)不可預(yù)測(cè)，但是不預(yù)測(cè)油價(jià)萬(wàn)萬(wàn)不行，影響原油期貨市場(chǎng)的其他因素中還包括地緣沖突、國(guó)際戰(zhàn)略、技術(shù)革新”。在對(duì)“動(dòng)態(tài)因素”的講解中，其把WTI原油與美國(guó)GDP分為四個(gè)階段，強(qiáng)調(diào)了不可固化。在對(duì)“博弈”的講解中，他提到，主要因素影響趨勢(shì)，次要因素影響價(jià)格幅度。在對(duì)“基本面”的講解中，周帥提到三點(diǎn)要素即：供給（現(xiàn)有供給是否有產(chǎn)能增長(zhǎng)潛力、是否存在新增供給）、需求（已有需求是否穩(wěn)定、是否存在新增需求）、替代品（是否存在能夠替代原油的其他能源）。“工業(yè)品的核心在需求，需求的核心在對(duì)未來(lái)的核心，而供應(yīng)端的稀缺與需求端的增長(zhǎng)是工業(yè)品牛市的基石。”針對(duì)原油上市的目的和意義，周帥表示，首先，其開啟人民幣國(guó)際化的新征程；其次反映中國(guó)乃至亞太地區(qū)原油市場(chǎng)供求關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格；第三，影響眾多大宗商品的聯(lián)系，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具和投資組合選擇。

金鵬期貨原油分析師周帥

      金鵬期貨投資者教育部史琳以“讀懂適當(dāng)性，輕松做石油”為題開始講話。其首先對(duì)原油期貨問題進(jìn)行了解答，隨后對(duì)原油期貨適當(dāng)性進(jìn)行了解讀。在原油期貨適當(dāng)性條件當(dāng)中，史琳分別介紹個(gè)人客戶、單位客戶、資管客戶辦理期貨情況，為現(xiàn)場(chǎng)同學(xué)解答了心中疑惑。此外，史琳還對(duì)鐵礦石期貨交易適當(dāng)性作出了相關(guān)闡述，并分別從資金、知識(shí)測(cè)試、交易經(jīng)歷三方面進(jìn)行了說(shuō)明。最后，史琳表示，“開戶不易，且開且珍惜，期貨交易特定品種國(guó)際化發(fā)展必然趨勢(shì)，相關(guān)政策隨時(shí)空降，開戶請(qǐng)趁早！”

金鵬期貨投資者教育部史琳

      下午場(chǎng)活動(dòng)則在弘則研究黑色產(chǎn)品分析師韓京潤(rùn)對(duì)“弱美元周期鐵礦石價(jià)格中樞或被抬升，鋼廠低庫(kù)與需求復(fù)蘇仍是短期鐵礦主要矛盾”的話題表述中開始。弱美元周期中，鐵礦出口國(guó)本幣升值，噸礦收益減少，外礦減少運(yùn)量，推高鐵礦美元指數(shù)。韓京潤(rùn)提到，弱美元周期中，雖然人民幣相對(duì)美國(guó)偏強(qiáng)，鐵礦石到岸價(jià)格減少，但由于我國(guó)鐵礦石的消耗依賴進(jìn)口，且外礦供給縮緊對(duì)礦價(jià)中樞的影響要大于匯率導(dǎo)致礦價(jià)成本的降低，所以美元指數(shù)與鐵礦石人民幣港口現(xiàn)貨價(jià)格、盤面估價(jià)以及普氏62%指數(shù)的關(guān)系一致，均為負(fù)相關(guān)。

      韓京潤(rùn)通過(guò)對(duì)“遠(yuǎn)期船貨市場(chǎng)”、“鋼廠需求”“交易”三方面內(nèi)容審視，對(duì)當(dāng)下鐵礦石行情進(jìn)行判斷，為到場(chǎng)同學(xué)關(guān)于行情的誤區(qū)進(jìn)行了專業(yè)的解答。韓京潤(rùn)認(rèn)為，如果無(wú)法及時(shí)復(fù)產(chǎn)，鋼廠就不會(huì)主動(dòng)補(bǔ)充鐵礦庫(kù)存，礦價(jià)即會(huì)面臨高貿(mào)易商庫(kù)存的壓力。

弘則研究黑色產(chǎn)品分析師韓京潤(rùn)

      弘則研究FICC研究部黃溢首先就弘則研究的“宏觀經(jīng)濟(jì)”、“權(quán)益市場(chǎng)”、“商品的研究“三大研究方向進(jìn)行了說(shuō)明。其次，對(duì)2018年2季度宏觀商品展望進(jìn)行了闡述，主要發(fā)表了其對(duì)原油和宏觀商品的看法：金融市場(chǎng)存在周期，正負(fù)反饋創(chuàng)造周期，世界由多周期疊加。研究體系需要具有可被證偽性，金融市場(chǎng)的結(jié)果是人為博弈和自我進(jìn)化的結(jié)果，任何真理都必將被自我摧毀。另外，黃溢對(duì)地產(chǎn)和宏觀商品進(jìn)行了詳細(xì)概述。其中，地產(chǎn)和信貸是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)周期的核心推手，地產(chǎn)銷售跟融資具有強(qiáng)相關(guān)性，地產(chǎn)作為最大的信用創(chuàng)造部門，地產(chǎn)銷售影響地產(chǎn)投資、地產(chǎn)投資影響商品需求。

弘則研究FICC研究部黃溢

      金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司副總經(jīng)理趙鐳對(duì)鐵礦石行情分析研判進(jìn)行闡述，他強(qiáng)調(diào)，雖然鐵礦石的全球供應(yīng)在增加，但增量在減少。趙鐳分別對(duì)2017年行情回顧、2018年鐵礦石供應(yīng)量預(yù)估、2018年鐵礦石需求量預(yù)估三個(gè)方面進(jìn)行闡述，最后進(jìn)行了總結(jié)與研判。2017年鐵礦石價(jià)格歸根結(jié)底由供給相對(duì)于需求過(guò)剩造成，高低品礦價(jià)差拉大，高品礦供應(yīng)不足。趙鐳表示，預(yù)計(jì)2018年，鋼廠高利潤(rùn)情況仍將持續(xù)，這也將意味著對(duì)高品礦的需求仍然會(huì)處于高位，高低品礦的價(jià)差或?qū)⒗^續(xù)處于高位。最后，趙雷總結(jié)到，電爐鋼的發(fā)展對(duì)鐵礦的替代作用，將是未來(lái)的發(fā)展方向，大家要關(guān)注電爐鋼對(duì)于整個(gè)鐵礦供需平衡的影響。

金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司副總經(jīng)理趙鐳

      講座最后，金鵬期貨董事長(zhǎng)、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA教育中心終身榮譽(yù)教授、博士研究生導(dǎo)師常清對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了分析，其不僅和在場(chǎng)嘉賓及同學(xué)分享了主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)，還就兩會(huì)重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了解讀：第一，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，第二加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，第三深化基礎(chǔ)性關(guān)鍵領(lǐng)域改革，第四堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)（重中之重），脫貧防止污染鄉(xiāng)村振興區(qū)域協(xié)調(diào)。最后，常清提到，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，雖然美國(guó)的關(guān)稅政策有可能引發(fā)其他國(guó)家的報(bào)復(fù)性貿(mào)易行動(dòng)，進(jìn)而推高通脹，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)承壓，但是在當(dāng)前數(shù)據(jù)良好的大環(huán)境下，這些影響將微不足道。

金鵬期貨董事長(zhǎng)、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA教育中心終身榮譽(yù)教授、博士研究生導(dǎo)師常清

      在活動(dòng)尾聲，現(xiàn)場(chǎng)同學(xué)們積極向到場(chǎng)的各位嘉賓就本次主題內(nèi)容及心中疑惑問題進(jìn)行咨詢，現(xiàn)場(chǎng)嘉賓為同學(xué)們一一進(jìn)行了耐心答疑。

      縱深國(guó)內(nèi)外大環(huán)境形勢(shì)，研討大宗商品何去何從。至此，中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)MBA期貨同學(xué)會(huì)第三期活動(dòng)暨金鵬期貨春季策略會(huì)圓滿結(jié)束。

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