活動現場

       【中國MBA教育網訊】隨著當下中美貿易戰、金融戰愈演愈烈，越來越多的國人對此引發思考。為使法大學子更好的武裝金融知識頭腦，掌握金融博弈戰術戰略。2018年5月9日晚18點30分，在中國政法大學科研樓二層學術報告廳舉辦了《薊門法治金融論壇第53講·美國股市200年國家貢獻與中國股市振興借鑒——他山之石可以攻玉》主題講座。本次講座特邀中國政法大學商學院兼職教授、上海申毅投資咨詢有限公司董事長申毅以華爾街對美國經濟的影響來探討美國200年動態金融資本的發展，從而為當今中國股市的振興提供借鑒。

中國政法大學商學院兼職教授、上海申毅投資咨詢有限公司董事長申毅教授

中國政法大學商學院院長劉紀鵬教授擔任主持人

       國家創新發展戰略研究會副會長，原總參四部副部長郝葉力將軍、民生銀行關聯交易委員會李漢城主席、明天集團華資實業股份有限公司魏相永副總經理、北控清潔能源集團副總裁趙建偉以及法大商學院的20余名教授出席了本次講座。中國政法大學商學院院長劉紀鵬教授擔任主持人。

       會議伊始，中國政法大學商學院院長劉紀鵬教授對本次講座的主題及主講嘉賓進行具體介紹。回顧歷史，從十七世紀開始的海上馬車夫荷蘭稱霸世界，到之后的大不列顛日不落帝國英國統治世界，再到1900年美國GDP趕超英國……這一系列大國的崛起，無一不伴隨著世界第一金融中心的轉移。對此，劉紀鵬院長表示，“當今世界己終結了單一運用軍事手段實現大國崛起的傳統方式, 國與國之間越來越多的運用資本和貨幣等金融超限戰實現財富的掠奪和資源的再配置，無論是石油還是黃金，無論是貨幣債權，還是資本股權，都能在瞬間以貨幣或資本金融衍生品定價的方式，實現財富轉移。申毅教授將具體圍繞這一歷史展開詳細介紹。”

中國政法大學副校長時建中教授

頒發聘書

       中國政法大學副校長時建中教授為申毅教授頒發聘書并致辭。時建中副校長首先對“薊門論壇”這一品牌活動表示了認可和贊揚。其認為，“一個品牌只有持續的進行才能體現出他的影響力和魅力，薊門論壇舉辦至今已有53講，背后也有一定的困難和阻礙，但其憑借強大的毅力和內在的靈魂克服重重阻礙一直發展到今天，可謂是具有法大商學院品牌的優秀論壇之一。”此外，他也對本次論壇的內容給予了價值認定，“本次論壇在兩百年的話題中，看美國資本市場演變過程，其產生的啟發要比靜態的比較今天美國制度和中國資本市場的差別，更有價值。”

       隨后，主題演講正式開始。申毅教授首先對華爾街的由來發展史做出了簡要介紹。“華爾街起源于一條街，現已成為美國資本市場的一個統稱。它的主要功能是集中社會的資源進行資源配置。”華爾街最早起源于新阿姆斯特丹，根據《梧桐樹協議》建立起來，并將需求方、供應方合在一起，以達到在公平、透明的第三方市場里進行交易、配置資源的目的。接著，申毅教授對美國市場的思想之爭即杰斐遜主義與漢密爾頓主義進行闡述，“漢密爾頓有三個主張：一，國家要收稅；二，國家要有央行來調節資本市場的貨幣供應和貨幣政策；三，整個資本市場需要監管。而杰斐遜則堅決反對投機，他認為資本市場應該絕對的服務國家、服務實體經濟，不能進行投機。” 申毅教授指出，漢密爾頓在資本市場上獲得了勝利，雖使美國的資本市場大大發展，但也因此放棄了將紐約作為美國首都的計劃。

       華爾街到底為美國崛起做了什么？為新生產力的發展做了什么？申毅教授將通過具體分析華爾街與美國歷史上運河修建、鐵路修建、南北戰爭、工業化進程、第一次世界大戰、大蕭條與羅斯福新政、第二次世界大戰”等大事件來具體解答。

運河修建 搭建貿易橋梁

       申毅教授對修建運河的經濟痛點、解決辦法以及修建運河后的效益提升進行具體介紹。當克林頓選擇利用資本市場的力量，對伊利運河的修建發起了“城投債”后，運河成功修建使得運輸成本及運輸時間都相應減少，也打通了中西部與東部的貿易，使得中西部的農副產品銷往東部，繁華世界從此開始。

鐵路修建 促進均衡發展

       隨著東西部聯系起來之后，運河的弊端也相應顯現，鐵路的優勢逐步彰顯。比起“發國債”修運河這一舉措，“鋪鐵路”時有了新的融資方式，即建立鐵路公司，開始進行IPO賣股票，政府進行擔保還債來達到融資目的。有效的融資很快促成了鐵路的修建，東西部從此靠鐵路連在了一起，各個地區的發展也更加均衡，貿易成本大大降低，美國成為了統一的經濟體，從此進入了騰飛階段。

南北戰爭——資本市場的競爭

       對于南北戰爭，申毅教授認為，“戰爭行為中間其實就是政府跟政府之間的斗爭，即新興工業和落后的奴隸主的種棉花的棉花園之間的斗爭。”申毅教授認為，南北戰爭最后的結果是經濟戰、金融戰，不是軍事戰。這場戰爭最后的勝利是資本市場的勝利，當然也是愛國心的勝利。

工業化進程 推動經濟繁榮

       美國統一之后，正式進入了工業化進程。申毅教授說，當時美國工業化的進程依賴了資本市場和私有資本的推動。足夠資金的供應，為美國工業企業的發展提供了基礎和準備，從而使得美國GDP接近英國，并在1900年左右，超過英國。

大發一戰橫財

       借助第一次世界大戰的爆發，美國解決了產能過剩的情況，并使華爾街資本金融市場成為世界第一大資本市場，美國則成為世界第一大金融中心。 申毅教授將這一時期經濟發展的速度與中國進行了對比，“美國通過產能輸出和資本市場的輸入，變成了全世界的債權國，GDP在十幾年間，增長了383，與當今中國近十幾年的速度相近。”

大蕭條與羅斯福新政

       美國資本市場成為世界第一大金融市場后，經濟發展呈現繁榮景象。隨后，華爾街引入了信用炒股，在這過程中，為了保護工人利益，政府要求資本家大幅度增加工人工資，使得經濟逐漸無法支撐股票上漲速度，從而進入一個“投機泡沫。”隨著后期市場的崩盤，五千家銀行走向倒閉，美國進入大蕭條時期。對此，申毅教授強調，銀行業的弱點就是股市崩盤的最后一個因素。“有了股災之后，反過來怎樣避免股災就顯得尤為重要，羅斯福新政很好的完善了金融市場監管體系，對風險進行了有效控制。”

二戰“助力”，走出蕭條

       隨著美國加入二戰，其武器、軍火、食品也隨之向全世界進行輸出，美國過剩的產能向全世界輸送，從而使美國的經濟以及工業就業率大幅度提高，幫助美國走出了蕭條。

金本位的崩潰 

       對于金本位制，申毅教授有著獨到見解。美國挖出黃金后正式支持了金本位制。黃金因戰爭、貿易的影響流向美國，當時發行的一億美元，稱作美金。且一億美元的儲備全部由黃金交易，并根據一定比例兌換黃金。一戰爆發后，黃金減少，一億美元也因此變成了5600萬黃金。對此，申毅教授認為，這一億美元其實就是放杠桿發售美元。隨后，申毅教授對金本位制崩潰后的影響作出簡要介紹。

“1987年股災” 市場信心大幅減退

       隨著經濟帶來的增長刺激逐漸消失，經濟出現衰退，已無法支持股市上漲。加之經濟債臺高筑，外貿赤字，又有前期大量游資流入，后期大量融資，導致了最大日的跌幅。美聯儲采取積極干預政策，對聯邦基金利率進行下調、注入了儲備資金、并公開高調行動，才使得這場股災沒有造成“1929年股災時”的影響。申毅教授表示，這一事件表明當時美國市場的流動性非常缺乏，市場信心也因此大幅減退。

科技崛起 完成近代美國經濟轉型

       價值投資風行之后，資本市場進入到科技發展階段。申毅教授介紹到，為將軍用技術轉民，進一步增強軍用技術的工業化和標準化。初期，銀行家開始對高新技術進行扶持，通過資本的力量來推動技術應用。成長期，美國資本市場特性助力高科技企業的發展。這一模式，被申毅教授稱為“硅谷模式”。在“硅谷模式”之后，經濟又出現了新的增長點，完成了美國經濟的轉型。

“2008年金融危機”

       申教授指出，2008年金融危機之前，房地產變成非常重要的國家支持產業。但不當的房地產金融政策、金融衍生品的“濫用”以及美國貨幣政策推波助瀾，造成了巨大的跌幅和各大金融巨頭的倒閉，全球股市甚至各大經濟體都受到波及。申毅教授認為，在整個經濟全球化過程中，各個國家之間經濟相互依賴，經濟聯動程度越來越高。為防止本國資本市場被操控，要有發達的市場技術和充足的資金準備來制定防御措施。

加強國際聯動，迎接資本市場新機遇、新挑戰

       這部分內容中，申毅教授具體分析了中美大豆期貨市場。以這一實例向大家展示了各國經濟相互依賴、相互滲透、資本相互聯動性的發展趨勢。其指出，隨著各國聯系的加大，風險也隨之出現，因此，應對風險措施的制定至關重要。

“住友銅事件”

       由于交易所監控制度上的不作為，導致了“住友銅事件”的產生。申毅教授表示，在當今的社會中，供需關系本身就很難了解，只有靠資本市場才能把供需關系整個路徑的真實情況做一個比較確定的預估。

       最后，申毅教授圍繞自身經驗以及對這一動態歷史的思考，為在座各位分享了三點總結。一是要讓資金資源配置助力實體經濟的發展，透明供需關系；二是資本市場也需要監管和央行的引導調控；三是加強國際間的聯動，迎接好資本市場的新機遇和新挑戰。申毅教授強調，“資本市場是博弈的地方，我們要做的并不是拿資本市場操縱市場，而是要發展自己的資本市場，防止被別人操縱。不論在發達市場技術上還是資金的準備上，都是一個需要長期發展和關注的事情，我們要時刻做好準備。”

現場交流環節

       會后，劉紀鵬院長與申毅教授對現場觀眾的提問進行了一一解答，在激烈的學術交流探討中，兩位資深學者各抒己見，對金融資本以及中國股市的發展做出進一步的深入解讀，將講座推向又一個高潮。

合影留念

       本次薊門論壇詳細深入的對美國200年金融發展史及其對國家的貢獻進行分析解讀，并以此為思考對正在發展中的中國股市提供借鑒。不僅武裝了國民金融知識的頭腦，還為“借他山之石進行攻玉”提供了充分依據。至此，本次《薊門法治金融論壇第53講·美國股市200年國家貢獻與中國股市振興借鑒——他山之石可以攻玉》主題講座圓滿結束。